В условиях беспрецедентного роста криптовалютного рынка в 2024 году наблюдается неожиданная тенденция: большинство публичных майнинговых компаний демонстрируют отрицательную динамику стоимости акций, несмотря на значительное укрепление позиций Bitcoin. Согласно последним данным исследовательской платформы Hashrate Index, лишь семь из 25 анализируемых компаний смогли завершить год с положительными показателями.
Текущий год ознаменовался впечатляющим ростом стоимости Bitcoin, превысившим отметку в 120% с начала года. К концу декабря первая криптовалюта достигла уровня $98,9 тысяч. Однако этот рост не трансформировался в соответствующее увеличение капитализации майнинговых компаний – большинство из них зафиксировали падение в диапазоне от 5% до 85%.
Наиболее существенные потери понесли пять компаний: Argo Blockchain с падением на 84%, Greenidge, потерявшая 75% стоимости, Sphere с снижением на 71%, Mawson с падением на 70% и Ebang, акции которой упали на 54%. В противовес этому, некоторые участники рынка продемонстрировали положительную динамику: TeraWulf показал рост на 152%, Bitdeer увеличил капитализацию на 131%, а Hut 8, Northern Data и Iris Energy прибавили по 65-72%. Более скромный рост продемонстрировали Cipher (26%) и BitFuFu (14%).
Фундаментальные изменения в экономике майнинга произошли в апреле 2024 года с реализацией запрограммированного механизма халвинга, сократившего базовое вознаграждение майнеров за каждый добытый блок вдвое – с 6,25 BTC до 3,125 BTC. Последствия этого события наглядно отразились на финансовых показателях отрасли: при росте рыночной стоимости Bitcoin с $70 тыс. до $98,6 тыс., совокупный ежедневный доход майнингового сектора, напротив, снизился с $60 млн до $45 млн к концу декабря.
Ситуация усугубляется значительным ростом общей вычислительной мощности сети, которая увеличилась на 30% с апреля, достигнув 786 экзахешей в секунду. Это привело к пропорциональному усложнению процесса майнинга для существующих участников рынка.
В поисках решения проблемы снижения доходности компании начали диверсифицировать свою деятельность. Некоторые обратились к развитию децентрализованных финансовых сервисов на базе Bitcoin, другие переориентировали часть мощностей на обслуживание потребностей сектора искусственного интеллекта.
Особого внимания заслуживает стратегия компании MARA (ранее известной как Marathon Digital). Компания реализует агрессивную стратегию аккумулирования криптоактивов, не только сохраняя весь добытый Bitcoin, но и активно приобретая дополнительные объемы на рынке за счет привлеченного капитала. По состоянию на середину декабря криптовалютные резервы MARA достигли 44 394 BTC, что в денежном эквиваленте составляет около $4,4 млрд.
Данный показатель вывел компанию на вторую позицию в рейтинге корпоративных владельцев Bitcoin, уступая только MicroStrategy. Тем не менее, несмотря на масштабное накопление криптоактивов, рыночная капитализация MARA продемонстрировала негативную динамику, сократившись на 15% с начала года.
